繼上周放量發行后，本周逆回購進一步放量發行。根據央行昨日公告，當日央行以利率招標方式發行了4400億逆回購。其中，7天期逆回購800億元，操作量持平于上周二的水平;28天期逆回購則由上周二的750億元擴大至3600億元。從中標利率來看，并未出現變化。

值得一提的是，4400億元的單日操作量創下2013年2月6日以來的新高。根據Wind統計，2013年2月5日央行當日通過公開市場發行了4500億元14天期逆回購，創出歷史新高。

1月以來，央行持續使用MLF、SLO、SLF及放量逆回購操作向春節期間市場釋放流動性。“單看今天28期的投放量，實際上已經是歷史天量，央行這么做完全是力保跨春節期資金價格的平穩。目前來看，經過多種工具的連續使用已經緩解了資金面的壓力。”昨日上海一銀行交易員認為。

根據Wind統計，周二貨幣市場利率漲跌互現。銀行間同業拆借方面，1天期品種報2.0036%，跌1.03個基點，7天期報2.4441%，漲4.57個基點，14天期報2.9898%，跌1.02個基點。銀行間質押式回購方面，1天期品種報1.9688%，漲0.68個基點，7天期報2.3001%，漲1.04個基點，14天期漲3.95個基點。

國海證券固定收益分析師陳瀅認為，短期內降準預期落空。“近期商業銀行座談會明確了以下兩點政策思路：第一，保持流動性合理充裕的貨幣政策寬松基調未變;第二，短期內由于貶值壓力和年初信貸投放過快，不會通過降息降準等方式大力放水，公開市場和MLF、PSL等將成為當前階段主要的流動性調控工具。”

不過有不少人士認為，降準延遲不等于缺席或退出。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉健認為，盡管近期央行通過逆回購、SLO、SLF、MLF等政策工具向市場投放大量流動性，避免了市場利率大幅上漲，但外匯占款持續大幅減少加上春節臨近，現金需求增加、稅收上繳帶來財政存款上升以及1月信貸投放較多等因素共同影響，市場流動性仍有趨緊的壓力。鑒于外匯占款下降難以在短期內迅速改變，且SLF等工具對準備金率并不是完全替代的，未來準備金率仍有適度下調的需要。

而上述交易員則提出，現在來看央行的表態節前不降準的概率變大，但是未來仍有可能出現降準的窗口。“首先在今年產能出清的背景下依舊面臨經濟下行的壓力，外匯占款也面臨著持續外流的情況，這就增加了中長期流動性的需求。其次三四月份宏觀數據公布的前后，有可能因為數據偏差而打開降準窗口。”