英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2016年度中國(guó)高峰論壇于10月14日在杭州舉行，論壇邀請(qǐng)專家學(xué)者、意見(jiàn)領(lǐng)袖和企業(yè)家一道，共同探討全球經(jīng)濟(jì)治理前景和G20峰會(huì)對(duì)杭州城市形象和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升作用。瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光在論壇上表示，今年貨幣政策大概率收緊，財(cái)政政策或?qū)⒓哟a。

以下為對(duì)話實(shí)錄：

FT中文網(wǎng)財(cái)經(jīng)版主編、首席財(cái)經(jīng)評(píng)論員徐瑾：

人民幣有偶然因素，其實(shí)人民幣貶值對(duì)誰(shuí)的壓力最大呢？其實(shí)是對(duì)央行，我們的外匯儲(chǔ)備在去年已經(jīng)消耗了5000億，往后再怎么走，央行到底是保外匯儲(chǔ)備還是搞人民幣匯率，讓央行的貨幣政策也受到了很多舒服。沈建光博士在歐洲的央行也工作過(guò)，在業(yè)界很有影響力，您談一下中國(guó)的貨幣政策今年的狀況是怎么樣的情況？

瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光：

總的來(lái)看，貨幣政策我們知道今年中央給中國(guó)經(jīng)濟(jì)定的五大目標(biāo)，第一大就是去杠桿，但是現(xiàn)在看起來(lái)，這個(gè)杠桿率越來(lái)越高，所以我覺(jué)得接下來(lái)可能對(duì)央行的重要挑戰(zhàn)就是怎么樣真正做到去杠桿。現(xiàn)在當(dāng)然我們看到今年有五大目標(biāo)，去杠桿，還有去產(chǎn)能，去庫(kù)存，去庫(kù)存就房地產(chǎn)的庫(kù)存，出乎意料的好，年初的時(shí)候都擔(dān)心房子這么多庫(kù)存去不掉，現(xiàn)在沒(méi)有房子買(mǎi)了，大家都搶房子。所以我覺(jué)得中央可能五大目標(biāo)里面，這篇文章，我也是在FT中文網(wǎng)，我是專欄作家，非常感謝有機(jī)會(huì)跟讀者見(jiàn)面，也感謝邀請(qǐng)。所以我去年年底就在FT中文網(wǎng)寫(xiě)了篇文章，說(shuō)今年的五大目標(biāo)，去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存、降成本，最后還要補(bǔ)短板，這五大目標(biāo)，要同時(shí)完成，又要保增長(zhǎng)6.5%的情況下，是很難的，這是很矛盾的，不可能都達(dá)到。所以如果今年看起來(lái)政府還是把去房地產(chǎn)庫(kù)存，現(xiàn)在看起來(lái)作為一個(gè)非常重要的目標(biāo)，但是在這種情況下，貨幣政策就不可能緊，不可能達(dá)到去杠桿的目標(biāo)，這樣看起來(lái)，對(duì)央行來(lái)說(shuō)，貨幣政策目前來(lái)看是比較放松的。但是現(xiàn)在已經(jīng)看到了，房地產(chǎn)政策出現(xiàn)了一個(gè)巨大的變化，現(xiàn)在已經(jīng)到了搶房子的地步，政府也在改變。所以我感覺(jué)，就剛才提到人民幣匯率，對(duì)央行的挑戰(zhàn)也很大，一方面貨幣政策放得這么松，房地產(chǎn)泡沫，特別是房?jī)r(jià)50%、70%漲，肯定對(duì)人民幣的匯率穩(wěn)定會(huì)造成影響，這個(gè)匯率貶值的壓力越來(lái)越大，所以我覺(jué)得對(duì)央行其實(shí)接下來(lái)的挑戰(zhàn)，還是蠻大的。

徐瑾：您認(rèn)為如果一句話總結(jié)，您覺(jué)得央行今年的貨幣政策是松的概念大還是緊的概念大？

沈建光：接下來(lái)肯定要緊，再不緊房地產(chǎn)泡沫怎么控制？而且匯率跟貶值壓力也會(huì)越來(lái)越大，所以我認(rèn)為接下來(lái)可能中國(guó)政府采取的是寬財(cái)政，積極的財(cái)政政策，用財(cái)政政策投資來(lái)替代對(duì)房地產(chǎn)的刺激，這樣的話貨幣政策可能從寬松開(kāi)始收一收，財(cái)政政策可能會(huì)繼續(xù)加碼，包括對(duì)機(jī)械的一些投入會(huì)繼續(xù)。