網易財經10月28日訊前不久被恒大舉牌的嘉凱城與廊坊發展，剛因股價的上漲行情領攜了一陣“恒大概念股”風潮。近幾天，在A股資本市場又有數家公司因恒大人壽的介入引發了投資力量的躁動。

近日，隨著A股公司三季度財報的陸續披露，恒大旗下保險公司“恒大人壽”的名字多次出現在多家公司的大股東之列。在近30家被恒大人壽介入的A股公司中，有金洲管道、國民技術、梅雁吉祥、棟梁新材四家，因恒大人壽持股比例達到4.95％及以上，逼近舉牌線而倍受業界關注。“逼近舉牌線”的橋段在恒大系的投資戰略中并不是頭一次出現，早在數月前買入萬科A時，恒大就因在舉牌線之前的短暫停留而吊足了業界的胃口。而在恒大控股廊坊發展與嘉凱城的過程中，更是輕松買過了舉牌線。

恒大人壽會否集中舉牌

在被恒大地產集團主導的A股舉牌行為中，萬科、嘉凱城、廊坊發展以及深深房A先后被恒大收入囊中。以上公司的都有著較為明顯的共性特征：嘉凱城、廊坊發展以及深深房A都擁有地方國資委背景的地產公司，而國內地產公司的龍頭企業萬科的大股東華潤集團亦擁有央企背景。在業內人士眼中，恒大地產集團對以上企業的股權的購入目的再清楚不過：除萬科外，對其他三家公司的買入是為了回A而布局內地上市公司平臺。

反觀目前被恒大人壽即將買到舉牌線的金洲管道、國民技術、梅雁吉祥、棟梁新材四家則分別屬于管道制造、集成電路、水力發電、建筑節能概念，與之前地產集團舉牌的偏好大相徑庭。上月末，恒大集團以總價27億元出售了糧油、乳業以及礦泉水業務。當時有消息向網易財經表示，受益于今年全國范圍內大熱的地產環境，許家印本人也沒有想到房地產今年會如此火爆，出售以上非地產項目是為了更加專注于房地產業務。顯然被恒大人壽買入接近舉牌線的以上幾家公司與以目前發展地產業務為主的恒大集團大戰略方向并不密切相關。繼續舉牌的可能性有限。

有恒大方面消息向網易財經表示，恒大人壽的以上投資為保險公司的自主戰略行為，與地產集團的業務關系不大。可見，恒大人壽在A股的行動應該出于資產配置的考慮，屬于保險公司的投資行為。但事實上，鑒于之前萬科、嘉凱城等恒大概念股被舉牌后股價出現了明顯的快速攀升，引起股民嘩然。所以即使此次只是恒大保險的單純投資行為，但是“逼近舉牌線”姿態依然在二級市場成功觸動了股民的神經。從本月25日起，梅雁吉祥成為恒大系龍頭股，四天三板，最大漲幅超40%。今日開盤依然出現了快速拉升。

恒大地產在干什么

嘉凱城10月24日晚間公告，控股股東恒大地產同意將其所持有的約9.52億股公司股份質押給中融國際信托進行融資，資金用于支持嘉凱城的發展。按照恒大持有的嘉凱城股本計算，恒大基本上質押了手中全部的嘉凱城股份：此次質押后，其手中只剩下2股股份未質押。“由于股價的不確定性比較大，銀行與信托機構對于股權質押都非常的謹慎，不可能完全按照股價進行計算。一般交易價格是在股價的基礎上打6-7折。”北京市中銀(上海)律師事務所李健勇律師向網易財經分析。而根據當日股價計算，這次質押嘉凱城股權融資可以為恒大帶來近50億元融資：仍遠遠多于恒大用來收購嘉凱城過半股權的36.1億元。

在恒大地產先后控股嘉凱城以及舉牌廊坊發展時，業內觀點普遍認為一直以來遍有心回歸A股的恒大集團是在為自己準備境內上市公司平臺。但是不久之前恒大對深深房A的成功買殼顯然一定程度上削弱了恒大在回A進程中對嘉凱城以及廊坊發展的依賴。

京衡(上海)律師事務所主任徐曉慶律師向網易財經表示，如果此次質押手續中僅針對財產權益部分，但不讓渡股東權利，例如投票權等，并不影響其控制這家A股上市公司，原則上也不影響后續的操作比如資產注入。比如寶能持股萬科后，將萬科股份質押給第三方以緩解資金上的壓力，但對于萬科的控制力并無實質上的改變。

根據律師以上觀點，恒大目前是否已經完全放棄了借助嘉凱城回A的計劃暫未可知。但是對于后期已經獲得深深房殼資源并同時控股嘉凱城，并不缺少殼資源的恒大而言，質押手中嘉凱城股份獲得融資對于負債壓力都不小的雙方帶來的是一定資金壓力的緩解。