中國經濟網編者按：近日，投行瑞銀集團在公布第三季度業績時披露，香港證監會正在對其IPO保薦業務進行調查。瑞銀表示，如果香港證監會正式采取行動，瑞銀將面臨罰款等處罰，更可能在一段時間內被禁止在香港提供企業財務咨詢服務。

有消息指出，瑞銀本次遭調查涉及公司是此前被取消上市資格的中國金屬再生能源(簡稱中金再生)。近年來在港股市場，由瑞銀出任保薦人的中資上市公司紛紛陷入涉假漩渦，包括天合化工、中金再生、童裝品牌博士蛙及中國森林。

而在A股市場的保薦業務，瑞銀集團也備受爭議。參與保薦的比亞迪、龐大集團和貴人鳥，都在上市當年就出現業績滑坡，引發市場對于其“只薦不保”的質疑。

中國經濟網記者試圖聯系瑞銀證券相關人員，但截止發稿時沒有得到回復。

瑞銀遭香港證監會調查多家保薦公司陷入造假旋渦

10月28日，瑞銀集團發布第三季度業績，在談及香港業務時，提到本月收到香港證監會通知，決定對集團或集團部分員工進行調查，主要與首次公開發行（IPO）的保薦人工作有關。瑞銀集團指出，這可能會對集團的財務狀況產生負面影響，另外不排除于一段時間內，或被禁止在香港提供企業財務咨詢服務。

業內普遍認為，香港證監會此次調查的主要方向是已經被港交所摘牌的中金再生。中金再生在2013年遭沽空機構Glaucus狙擊后停牌，隨后香港證監會插手調查，半年后證監會申請將中金再生強制清盤，并委任清盤人接管資產。

根據香港證監會的披露，中金再生在2009年首次公開招股及2009年年報中，夸大公司的財政狀況、業務規模，主要附屬公司帶來的收益也被夸大。作為中金再生保薦人的瑞銀須為此負上責任，另外聯席保薦人招商證券也難脫干系。

據悉，證監會此次對瑞銀調查的消息，早已在投行界流傳一段時間。據《界面》報道，有外資投行高層指：“聽聞早前已有該行的投行部職員揾工（找工作），估計當時已聽到風聲。”他又預期，瑞銀若被罰，不單投行部生意會大受影響，聲譽受損更會令其日后尋找保薦生意更為困難。

公開資料顯示，近年不少由瑞銀出任保薦人的中資上市公司陷入涉假漩渦。除了中金再生，還有已經停牌超過一年半的天合化工，童裝品牌博士蛙及中國森林。

其中，因財務造假而進入除牌程序的中國森林，其清盤人今年4月向法院提起訴訟，訴瑞銀在內的上市團隊疏忽及誤導，要求賠償。

另外停牌的天合化工，則是在2014年初步上市文件中承認，“公司總裁的一名直系家庭成員任職瑞銀”，但強調該成員沒有參與保薦人的挑選工作，絕不影響瑞銀在整項集資計劃中的獨立身分。曾有報道指出，瑞銀因聘用天合董事長魏奇的女兒魏嬌，卷入投行聘用富二代的風波，個別瑞銀高層更為此接受調查。

最近兩年，瑞銀集團已經較少參與香港新股市場，今年由它作保薦人的只有光大證券一家。

A股保薦亦出紕漏上市后均成“變臉王”

瑞銀集團是我國證券市場上首家由外資直接入股的全牌照證券公司，其保薦承銷的也都是大型公司，如中海集運、中國石油、西部礦業等。不過最“出名”的，是瑞銀保薦的公司在上市后業績頻頻“變臉”。

由瑞銀證券擔任保薦機構的美邦服飾于2008年上市，上市次年美邦服飾實現利潤總額6.3億元，同比降低24.8%，凈利潤則下降了5.55%。

同樣，由瑞銀證券保薦的西部礦業，在上市的2007年也表現平平，2008年業績更是出現大幅下降。2007年，西部礦業實現營業收入87億元，同比微增5.93%，實現凈利17億元，同比增長12%。但2008年，西部礦業凈利潤僅為5.7億元，同比大幅下降67.29%。

而2011年，瑞銀證券在比亞迪、龐大集團和新華保險三單IPO項目上，合計賺取了3.1億元保薦承銷費收入，主承銷收入一項排在2011年證券業第九名。不過三宗IPO中兩家公司上市后業績“大變臉”。

當年上半年，比亞迪與龐大集團凈利潤分別同比下降88.62%和36.19%，在當時所有剛上市的中小板和主板公司中，凈利潤降幅分別位列倒數第一名和倒數第三名。

在比亞迪招股書的“重大事項聲明”以及詢價路演的投資價值分析報告中，瑞銀證券均對風險模糊處理，稱未來三年公司凈利潤年復合增長率可達16%。不過2011年上市當年比亞迪的凈利潤是同比下降45%，比亞迪方面對此解釋為“業績下滑是比亞迪公司的發展中的正常現象，與瑞銀無關”。

而龐大集團2011年度營業總收入為554.55億元，同比增長3.13%，其凈利潤為6.5億元，同比下滑47.43%。事實上，瑞銀在龐大集團詢價投資價值分析報告中，同樣對項目盈利前景過于渲染，對潛在的業績風險避重就輕，曾經預計龐大集團2011年凈利潤將達到18.1億元。但現實卻是完全相反。

另外，2014年由瑞銀證券保薦的貴人鳥，也在上市三個月后交出一份“雙降”的業績。2013年實現銷售收入24.06億元，同比下滑15.74%，凈利潤4.23億元，同比下滑19.79%。