企業赴港上市潮流持續境內基石投資者用匯需求上升

監管層推境外上市外匯綠色通道

《經濟參考報》記者日前從接近國家外匯管理局的人士處獲悉，外匯局在現有制度框架內創新外匯管理方式，為境內企業香港上市開辟綠色通道。另據記者了解，最近在香港上市的招商證券和郵儲銀行已經運用綠色通道成功引入基石投資者。

鑒于香港在地域和文化上的優勢，香港資本市場已成為中國內地企業境外融資的首選地。數據顯示，截至2016年9月末，共有387家內地企業在香港上市(含H股和紅籌股)，累計募集資金約5300億美元。尤其值得注意的是，今年上半年，雖然全球跨境IPO受不穩定因素影響，同比出現嚴重萎縮，但是中國內地公司的表現依然十分突出。

國際律師事務所貝克·麥堅時日前發布報告稱，中國內地企業赴香港交易所上市繼續引領全球跨境IPO市場，占2016上半年全球十大跨境IPO交易半數。其中，金融服務和醫療成為領先行業。上半年IPO排名前五的公司分別為浙商銀行、天津銀行、融信中國控股、成實外教育有限公司、雅迪集團控股有限公司。

與境內首次公開發行(IPO)不同，香港IPO引入了基石投資者制度。即境內企業在香港IPO時，事先與一些知名的機構投資人、企業集團或富豪簽訂購股協議，以IPO的價格認購一定數量的股份。

據記者了解，一些境內機構也有意作為基石投資者參與H股IPO，并由此產生了一定的用匯需求。但境內機構境外投資證券市場，屬于尚未完全開放的資本項目交易，相關監管部門也由此考慮推進境外上市外匯管理相關支持措施。

招商證券于今年10月7日在香港成功掛牌上市，募集資金13億美元。招商證券董事會秘書吳慧峰對記者表示，招商證券于2015年啟動H股境外上市項目，經過一年的籌備，到2016年第三季度，各項工作都已經就緒。但是，在上市項目的關鍵階段，面對外匯市場和資本市場波動的雙重挑戰，招商證券H股發行面臨錯失最佳時間窗口，甚至發行失敗的風險。“后來，我們與國家外匯管理部門充分溝通，希望取得外匯管理方面的幫助和支持。外匯局對此積極應對，在不違背現有政策框架和保障國際收支平衡下，提出了具體的支持措施。”

吳慧峰說，招商證券應該說是境外上市外匯管理支持措施的首批受益者。最終，基石投資者購匯5.2億美元，幫助招商證券成功在港上市。招商證券最終國際配售部分獲得投資者3.41倍超額認購，香港公開發行部分獲得5.23倍超額認購。

作為今年全球IPO第一大單，郵儲銀行于今年9月28日完成掛牌上市，行使超額配售選擇權后募集資金591.5億港元。據了解，在IPO過程中，郵儲銀行也引入了多家境內基石投資者。郵儲銀行副行長、董事會秘書徐學明表示，從引進戰略投資者到H股IPO，郵儲銀行做了大量的準備工作，從今年2月正式啟動IPO，用時7個月，完成了各項內外部工作，最終實現了9月28日掛牌上市。“國家外匯管理局結合我行情況，在現有政策框架下采取了有針對性的措施和安排，幫助我行解決了實際困難，發揮了重要作用。”他表示。

業內人士表示，外匯局為境內企業香港上市開辟綠色通道，一方面可積極支持境內企業充分利用國際資本市場開展股權融資，以降低企業經營成本和財務杠桿；另一方面對于有效緩解當前企業融資難融資貴問題、實現外匯管理服務實體經濟的目標能起到積極作用。同時也在有效防范風險前提下，有序推進資本項目可兌換。

國家外匯管理局新聞發言人、國際收支司司長王春英日前在國新辦發布會上表示，外匯局強調便利化和防風險并重。一方面，不斷推進外匯管理重點領域改革，加快外匯市場發展，有序推進資本項目可兌換，做好與市場的溝通，不斷提高貿易投資便利化程度。例如，堅持個人年度五萬美元購匯政策不改變，盡可能地為企業和個人提供方便；另一方面，繼續加強跨境資本流動監測，嚴格要求銀行履行真實性和合規性的審核責任，加強銀行自律機制建設，保持對地下錢莊等外匯違法違規行為的高壓打擊態勢，維護我國經濟金融安全。