已連續(xù)四個(gè)月下跌

中國(guó)10月末外匯儲(chǔ)備降至3.12萬(wàn)億美元

央行7日數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月末外匯儲(chǔ)備3.12萬(wàn)億美元，低于預(yù)期3.13萬(wàn)億美元，9月前值為3.17萬(wàn)億美元，外儲(chǔ)規(guī)模降至2011年3月以來(lái)最低。同時(shí)，外儲(chǔ)規(guī)模已連續(xù)四個(gè)月下跌，環(huán)比減少457億美元，降幅為1月份以來(lái)最大。

不過(guò)值得關(guān)注的是，與目前外匯儲(chǔ)備降幅相比，銀行代客結(jié)售匯逆差程度更大，反映出在當(dāng)前理財(cái)收益率不斷走低的情況下，目前居民存款面臨外幣化問(wèn)題，而這也進(jìn)一步加大匯率壓力。

對(duì)此，中信固收研究報(bào)告認(rèn)為，對(duì)比人民幣兌其他貨幣以及CFETS指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定，可以看出，本輪人民幣的貶值主要是受美元引導(dǎo)，而央行則是順勢(shì)而為的態(tài)度。“目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面健康向好，年底加息可見(jiàn)。因此在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)大概率加息的背景下，美元走強(qiáng)仍有空間，人民幣的貶值壓力難消，對(duì)資本外流的影響也將持續(xù)。”中信證券首席債券分析師明明表示。

不過(guò)，招商宏觀分析師閆玲認(rèn)為，扣除匯率折算因素的外匯儲(chǔ)備降幅環(huán)比出現(xiàn)收窄，而非擴(kuò)大。“10月末央行官方外匯儲(chǔ)備余額為3.12萬(wàn)億美元，環(huán)比下降457億美元，為近9個(gè)月來(lái)單月下跌最多的月份。我們估計(jì)10月匯率折算因素的影響為-289億美元，如果扣除該因素，央行官方外匯儲(chǔ)備下降168億美元，9月該值下降241億美元。從這個(gè)角度來(lái)看，10月外匯儲(chǔ)備的降幅環(huán)比收窄而非擴(kuò)大。”

在閆玲看來(lái)，雖然資本持續(xù)外流，人民幣匯率貶值1.5%，但本月的外匯市場(chǎng)供求并未加速惡化，人民幣匯率指數(shù)在10月基本平穩(wěn)。不過(guò)當(dāng)月外匯市場(chǎng)成交量顯著增加，是緣于英國(guó)脫歐等風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致居民購(gòu)匯意愿的顯著上升，還是由于市場(chǎng)活躍度提高，這還需要觀察外匯占款和結(jié)售匯數(shù)據(jù)加以判定。

對(duì)于外儲(chǔ)持續(xù)縮水的影響和未來(lái)的政策走向，中信證券首席債券分析師明明表示，在外儲(chǔ)壓力加大下，須關(guān)注外匯占款對(duì)流動(dòng)性的影響。外儲(chǔ)和外匯占款都可以一定程度反映銀行體系與非銀行體系之間的外匯買賣情況，因此外儲(chǔ)規(guī)模縮減下，須關(guān)注外匯占款下降壓力。